§常见的资源配置方式（第3页）

写下新的比例极为重要，它会限制投资者在牛市中买进更多价格被高估的股票，从而不会轻易超过自己设定的比率。

其次，选择已经由投机型变为成长型的股票，以增加投资组合的安全性。投资者永远得考虑：如何在让自己感觉良好的同时增强安全感？坚持选择已有产品面市的公司，如此才有获利希望、可预测的盈余及成长率。大部分生化公司还没有上市产品，虽然有一些已有产品问世，且这些公司已摆脱投机型，成为稳步上涨的股票，但投机型与成长型的分界线还是投资者应该关注的。

如果投资者想追求身处“热门”领域的刺激，在投资组合中增加所谓的“热门”股，则应尽量以最安全的方式为之。区域电话公司或有线电视公司很可能最终将控制网络产业，许多投机性的“网络”股会消失。如果投资者想玩玩“网络”，较保险的做法是购买最可能成为真正赢家的根基雄厚的公司。但这并不表明投资者就不能针对若干崭露头角的企业及关于网络的高度专业化的产品小试一下手气，但注意只是“小试”。

最后，从自己的专业领域开始分析。如果投资者想在这些公司还未形成气候时就买进它的股票，且又无法抗拒这种念头，那么为了自保，最好将这类行为限制在自己熟知的领域。假如是医生，就选择制药公司；如果服务于美容业，就选择个人保健产品；如果就职于通信业，就选择电信类股。业内人士的视角能让投资者较正确地判断一个企业成功的概率。

如果你是一个进攻型投资者，又想通过投资组合来分散自己的投资风险，那么不妨试试上述策略，它们会为你带来满意的回报。

资源配置方式5：根据持有期制定资源配置策略

要想进行合理的资源配置，投资者必须参照的一个指标是持有期。因为研究证明，股票、债券等的风险与持有期是紧密相关的。从1802年开始分别投资于持有期为1～30年的股票、债券和国库券的最好和最差的回报率。图中柱形的高度衡量了最好和最差回报率的差额。从图中可以看出，随着持有期的增长，股票和固定收益证券的回报率差额发生了明显而迅速的缩减。

很明显，股票的风险在短期内要比债券和国库券大。但是从1802年开始，如果持有期为5年，则股票最差的回报率是每年-11%，这比债券或是国库券的最差回报率稍逊一筹。如果持有期为10年，则股票的最差表现实际已经优于债券或是国库券了。

如果持有期为20年，股票回报率就从未低于通货膨胀率。但债券和国库券的年回报率一度比通货膨胀率要低3%。如果一个每年3%的损失持续了20年，那么投资组合的实际购买力将会砍掉一半。对于30年的持有期，股票最差的年回报率比通货膨胀率稳稳地高出2。6%，这仅次于固定收益资产30年的平均收益率。

股票有很重要的一点是，如若持有期超过17年，则不会给投资者提供负的真实回报率。虽然表面看起来在积累长期财富方面，股票比债券的风险更大，但实际上恰恰相反：保持购买力的最安全的长期投资显然就是股票的多样化投资组合。

那么，在实际操作中，投资者应该如何依据有期制定有效的资源配置策略呢？其中关键的就是找到一个有效的边界。

有效边界曲线是现代投资组合理论的核心，也是资产配置模型的基础。

通过改变股票和债券的比例，我们可以达到曲线上的风险和收益的任何组合。沿着曲线向上移动就意味着增加股票的比例和同时减少债券的比例。将股票加到都为债券的投资组合中，可以预期收益增加、风险减小。这是一个投资者梦寐以求的组合。但是在达到风险最低点之后，再增加股票虽然会增加投资组合的收益，但也伴随着额外的风险。有效边界上每一点的斜率表示的是该点组合的风险—收益比。通过寻找长期有效边界上与一年期曲线具有相同斜率的点，我们可以决定出同所有持有期具有相同风险—收益比的投资组合。

资源配置方式6：中等资金投资者的资源配置策略

中等资金的投资者，一般被认为是50万～200万之间的投资者，从实战操作的角度来看，这个资金量的运作可以说是最有难度的，因为它既不能像更大的资金那样对股价的短期运行产生导向性，又不能像小资金那样从容不迫地跟随看好的少数个股做波段。股市中，只有在洞悉正确的实战策略的基础上，才能充分发挥操作者的原有技术水平。下面我们就实战谈些关于中等资金的投资组合原则，可能会对一些中等资金的投资者的操作有所帮助。

1。组合确立的总体原则

中等资金不能在一个时间段中只介入一个品种，这是因为这样操作可能会对目标股庄家的计划操作造成消极影响，万一同时出现所选个股不是阶段热点，就会对持股情绪形成信心性打击。中等资金的候选组合品种数量应在12只左右，实际介入组合应在5只左右，其中基本面、题材面与庄家面应有所搭配，组合原则为以明显机会为主，以中等流通盘子品种为主，以基本面有保障的低价品种为主，以庄家被套品种为主，以下跌空间小者为主。

2。持股的中线思维

中等资金在进行买卖时要善于应用数学的概率来追求获益率，要善于用逻辑学来推算股价变动的目的性。值得持有的股票应该是你自己非常熟悉的品种。一些职业人士在买入某只股票时，通常对目标股都有过长时间的观察与超出普通投资者想象的详细了解，在完成上述工作后，一旦持有目标股，应以中线思维为主，要相信长时间的努力可靠性是较强的。一般情况下，一次操作的获利目标应在30%以上，如果眼前的利益只是一些低于80%的可靠性与低于30%的收益性的刀口舔血，还不如不操作。在持股时应了解，一般真正的“黑马”在启动前，都有“会咬人的狗不叫”的特点，那些在盘面上明显给出安慰性异动的股票反而要当心，不要影响持股情绪。

3。入市的时机原则

中等资金的入市时机应该是，在大盘处于低位时选择形象股与明显机会股，在大盘急跌时选择目标庄股，在候选股的隐忧兑现时开始分批介入。

4。“火鸡收益”原则

无论中外股市，都总是这样：当应该恐惧时我们满心期望，而应该期盼时我们却又畏惧不前。人们的天性习惯就是喜欢买股票与持有股票，不爱卖股票，投资者的这种心态与“老人捉火鸡的故事”非常类似。

一个想要捉火鸡的老人，带着一个有活动门的大火鸡笼子，这个活动门用一个机关撑开，上面绑的细绳可牵到远处，由老人控制。他先在笼子外面撒一些玉米，引诱野火鸡上门，一旦火鸡来到笼子附近，会发现笼内有更多的玉米，等到愈来愈多的火鸡被引入笼内，老人只需拉动细绳，笼门即能关闭，但此举会吓跑其他火鸡，因此只有当人笼的火鸡达到一定数量时，才是拉绳的最佳时机。

笼子设好不久后，有12只野火鸡跑进笼内，但不一会儿，有1只火鸡跑了出去，剩下11只在笼内，老人想：“刚才有12只时拉绳该多好。”并安慰自己说：“再等1分钟吧，或许那只跑出去的会再跑进来。”

但就在他等第12只火鸡时，又有2只火鸡跑了出去，此时老人埋怨道：“刚才11只时就该满足了。”并自言自语地说，“只要再多1只，我一定拉绳关门。”

笼子里的最后一只火鸡也出去了，老人忍不住了，抓起一块砖头向火鸡砸去，火鸡都跑了，老人空手而归。

许多投资者都有老人的这种经历，所不同的是一些投资者不但没有抓住野火鸡，有时甚至把老虎引来了，或者是不知怎么搞的，最后自己被关进笼子里了。

股市收益的原则应该是保持稳定性与持续性，而不是最大化，操作术的最高境界只能做到如此。但一些投资者执意追求最大化利润，只有去求老天爷保佑，如果老天爷不给面子的话，只能是丢了火鸡折了笼子。